众所周知，ETF有越跌越买的趋势。最近两天A股快速调整，资金又开始借道ETF抢筹。

Choice数据显示，5月10日全部股票ETF基金，份额增加55亿份，当日合计资金净流入突破118亿元，直接创下今年以来第二大单日净流入。

具体ETF产品来看，资金主要青睐宽基ETF，华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证科创板50成份ETF以及易方达创业板ETF的当日净流入资金居多。

(资料图)

其实最近市场都在讨论指数涨了，基金却没有赚钱的现象。本质就是因为目前市场处于存量博弈状态，整个市场呈现一种跷跷板效应，大金融带动上证指数的上涨，创业板指就萎靡不振，赛道股反弹了，上证指数又走弱。

由下图可以看出从4月25日开始，上证指数跟和创业板指的走势呈现背离的趋势，综合来看，或许是因为从4月27日开始，由中国平安亮眼的一季报直接带飞金融板块。

因为大金板块里面的个股市值很大，大象要起舞自然会虹吸很多资金。在没有增量资金入场的情况下，只能是“一花开后百花杀”。

而且今年的市场是在是太卷了，在“中特估”、人工智能、新能源三条主线迅速轮动。一个新方向刚站稳，筹码立刻打满，然后迅速撤退寻找下一个方向。

对于公募基金而言，有着大体量的规模想要调仓也是比较艰难，尤其是在3月初风格飘逸到AI的基金，或许已经4月挨打了。

目前市场的投资难度的确十分大，想要通过较为精准的择时亦或是轮动策略去制胜，可能会失望而归。

截止今日收盘，代表内资的偏股混合型基金指数的年度涨幅已经亏2.3%，沪深300则取得了1.7%的成绩。这就意味着大部分基金经理都没有跑赢指数，可见市场有多难投资。

在经济弱复苏以及股市存量资金的环境没有改变前，当下结构性行情大概率仍会延续。这或许是昨日资金偏好宽基ETF的主要因素之一。

与其猜下一个涨的板块是什么，不如减低回报率要求，降低投资难度，转向对“大指数”的配置。

看今日的股市表现，市场情绪进一步冷却，沪深两市今日成交额8481亿，较上个交易日缩量478亿，连续两个交易日缩量。

中特估”彻底熄火，大金融板块继续回调，AI的最强方向处于暴涨暴跌的态势，接力板块的力度也表现不济，反弹了两日新能源板块今日开始下挫。

今日的下跌或许跟多项宏观经济数据不乐观有关，市场极度关注内需的修复。4月政治局会议已经明确聚焦于“恢复和扩大需求”，尤其对于市场担心的经济修复的持续性问题也给于了关注，因此投资者可以处处关注在内需方面的政策动态。

对于后续的投资主线，华宝证券认为在“弱复苏+存量市”的环境没有改变前，当下存量博弈的结构性行情大概率仍会延续。重点关注以下主线：第一，AI板块中调整幅度较大的板块重新迎来布局的机会；其二，中特估仍是全年主线，但短期涨幅过大，需要等待调整的机会；第三，适当左侧布局顺周期板块。

标签